当前位置: 首页 » 智能化资讯 » 智能化网头条 » 正文

威胜信息——业务多层面拓展

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-04-19  来源:申万宏源研究  作者:周海晨、陈桢皓  浏?#26469;问?span id="hits">479
核心提示:电、煤、水等仪表物联网化是长期的大趋势,威胜信息公司业务总体处于需求扩张通道中。公司2016/2017/2018年综合毛利率为27.35%/35.61%/32.68%,在经过产品拓展期、生产优化期后,毛利率已有一定程度的提升,但由于通信模块产品原材料大幅上升,2018 年毛利率稍有下滑,但整体而言,公司综合毛利率与可比公司之间无明显差异。

投资要点:

公司是国内领先的物联网智能仪表供应商,实控人合计控制公司74%的股权。公司是国内领先的物联网智能仪表与物联网公用事业解决方案供应商,以电力智能仪表为基础向水、?#35745;?#28040;防等领域扩张,产品全面应用于物联网感知层、网络层与应用层,下游客户主要包括国?#19994;?#32593;、南方电网等国内知名企业。公司现有业务中,通信网关业务与电检测终端分别占46%/18%。实控人吉为、吉喆父子由?#36164;?#20851;系构成一致行动人,合计控制公司74%的股权。

公司处于稳步快速增长阶段,毛利率较为稳定稍有下滑。公司受益于公共事业物联网推进,主营业务?#20013;?#31283;定增长,2016/2017/2018年实现营收6.80/9.95/10.39亿元,CAGR23.6%;实现归母净利润0.81/1.49/1.77亿元,CAGR48%。2018年由于下游电力产业需求结构变动,公司相关中标金额有所下降,导致营收与利润增速有所放缓。我们认为,电、煤、水等仪表物联网化是长期的大趋势,公司业务总体处于需求扩张通道中。公司2016/2017/2018年综合毛利率为27.35%/35.61%/32.68%,在经过产品拓展期、生产优化期后,毛利率已有一定程度的提升,但由于通信模块产品原材料大幅上升,2018    年毛利率稍有下滑,但整体而言,公司综合毛利率与可比公司之间无明显差异。

公司在物联网应用中多个核心领域经验丰富,多个募投项目助力物联网全面科技创新。公司作为国内最早专业从事智慧公用事业的厂商之一,在通信、传感、?#24230;?#24335;系统、边缘计算等领域自主研发多项核心技术,覆盖物联网各层级。目前公司围绕主营业务正在研发16项行业前沿技术,经费总?#24230;?#39044;计约1.5亿元。近三年公司核心技术产品收入?#21152;?#19994;收入的比例均在98%以上。公司拟科创板募投为物联网感知层设备扩产及技?#21335;?#30446;(合计1.23亿元)、物联网网络层设备扩产及技?#21335;?#30446;(2.05亿元)、物联网综合研发中心项目(1.47亿元)提供资金支持,同时补充营运资金(1.3亿元),为公司在物联网行业实现进一步产能扩大与技术创新。

公司选择预计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市标准,我们认为宜采用可比公司PE估值法。我们认为,公司公共事业物联网技术与模式已较为成熟,业务在下游电力市场已实现较高渗透率,公司处于利?#29028;?#24515;技术实现下游应用扩展的时期,与A股上市的物联网智能仪表标的发展阶段接近,应采用可比公司PE估值法进行估值。


 

中国智能化网(zgznh®)--引领工业智能化产业发展 共享智能化+优?#21183;?#21488;

中国智能化网微信公众号:

扫描下方二维码,关注中国智能化网微信公众号(zgznh-weixin),随时随地知晓智能化行业天?#29575;攏?/p>

 
[ 智能化资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
免责申明
0条 [查看全部]  相关评论

 
智能新闻
智能供应
智能采购
 
安全联盟站长平台 不良信息举报中心网络110报警服务
深公网安备案证字第 4403101901094 号 粤ICP备12078626号-1
增值电信业务经营许可证号 粤B2-20120463
江西多乐彩奖金
海南飞鱼游戏开奖遗漏 二维码时时彩平台 工作证怎么办 时时彩好平台 幸运赛车智能走势图 黑龙江22选5历史开奖结果走势图 新彩吧福彩3d字谜 pc28am参考结果 体彩20选5号码走势图 新疆25选7开奖结果查询 香港赛马会赛马会资料大全 堵彩情探 双色球基本走势图 鬼六一句定三码图谜 湖南快乐十分哪里可以投注