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工控行业:工业复苏预期增强,工控迎来加配良机

放大字体  缩小字体 发布日期2019-04-22  来源国金证券 姚遥  浏?#26469;问?span id="hits">309
核心提示3月份制造业PMI重回荣枯线,表现超预期,虽存季节性因素,但整体说明制造业增长动能边际改善,制造业回暖预期有所加强。

3月份制造业PMI重回荣枯线,表现超预期,虽存季节性因素,但整体说明制造业增长动能边际改善,制造业回暖预期有所加强。?#21046;?#19994;类型结构来看:?#34892;?#22411;企业PMI环比大幅提升3pct、4pct,?#34892;?#22411;企业PMI企稳并适当回暖有助于工控OEM应用需求提升和本土工控企业订单转暖。3月份?#34892;?#22411;企业生产、订单分项PMI数据环比均有较大幅度提升,但数据中仍然看到部分不确定性,需要4月份宏观数据以及工控企业微观数据来进一步验证。产业调研显示1-2月份工控行业增速可能仍在缓慢寻?#23383;?但3月份工控增速普遍好于1-2月份平均增速,其原因主要可归结为增值税下降、国家环保政策边际放松、春节复工早?#20173;?#22240;,预计3-6月份工控需求缓慢上升,进入三季度以后市场景气度会进一步提升。

政策暖风频吹,?#34892;?#20225;业经营转暖预期提升,改扩建等技改升级落地将拉动OEM需求在下半年集中?#22836;Q?#22269;家密集出台四类减税降费政策致力于改善?#34892;?#20225;业经营情况,?#34892;?#22411;企业经营活动预期3月环比大幅提升。广大的传统下游制造业领域有望在经济和消费回暖大趋势下迎来经营业绩好转,从而升级自动化设备进行人力替代,奠定稳定增长基础;半?#32487;紂?#25163;机电子、锂电、新能源、工程机械等中游制造业行业则分别通过各?#26376;?#36753;带动OEM应用中高速增长。全年OEM行业将呈?#26234;?#20302;后高,2020年工控行业有望重新迈入新一轮加速成长期。

3月份建筑业PMI进一步回暖且新订单指数上升到去年最高水平,房地产和基建投资。宽信用大背景下地产施工仍在向上趋势,2019年地产竣工面积和地产开工面积剪刀差收窄是大大概?#24405;?竣工面积增速及剪刀差收窄幅度将决定低压电器在地产端应用弹?#28304;?#23567;而不是方向。地产竣工产业链之一的低压电器行业维持过去两年较高景气度预期得到进一步加强。

投资建议:

3月份PMI大幅改善,虽有一定的季节性因素,但仍然明显超出市场一致预期,由于制造业PMI大幅提升,行业复苏预期正在加强,建议加大对工控、继电器、电源等工业元件的配置力度,但股价需要进一步上涨需要4月份PMI以及二季度公司订单再次验证。但从工控、低压及元件长期投资角度而言,核心股票虽然大?#23395;?#21382;过一波修复但目前估值确?#31561;源?#20110;历?#26041;系?#20301;置。再次强调当前位置仍然偏向于左侧底部投资,建议可以逐步加仓。重点推荐汇川技术(工控龙头、?#23637;?#36125;?#32487;慍季?#30005;梯后市场)、信捷电气(小型PLC国产龙头)、良信电气(中高?#35828;?#21387;电器龙头)、正泰电气(低压电器龙头)、宏发股份(继电器全球龙头)。

 
关键词 工控 继电器 电源 PLC 信捷 汇川技术 良信电气 正泰电气 宏发股份

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